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责任编辑：陈永乐斗鱼上市，直播行业大结局？IPO后的斗鱼依然面临难题：除了要向大众证明自己不同于虎牙的竞争力，还要应对快手这种“不务正业”的选手。斗鱼终于成功上市了。7月17日晚间消息，斗鱼登陆美国纳斯达克，股票代为“DOYU”，发行价为11.5美元/ADS，以发行价计算的话，总市值为37.33亿美元。开盘后，斗鱼每股价报11.02美元，较之11.5美元的IPO发行价跌4.17%。

通常而言，企业之间在经济往来中会存在应收账款拖欠等问题，去年11月1日召开的民营企业座谈会上就曾强调，要加大清理拖欠民营企业、中小企业账款的力度并进一步完善长效机制。但推广应收账款票据化是一项系统工程，涉及到政府部门、人民银行基础设施和金融机构各个方面。

要解释这个疑问，我们这里应该先澄清增长率缺口与通货膨胀的关系。运用已有的经济学原理如菲利普斯曲线、奥肯定律和现代货币数量理论，我们可以理解经济增长速度从而生产要素利用的充分程度，至少在一定程度上（譬如说短期内）与通货膨胀水平有某种替代关系（trade-off）。也就是说，正如在存在负增长率缺口的情况下会出现失业一样，如果实际增长率高于潜在增长率，即在存在正增长率缺口的情况下，会出现通货膨胀。由于经济学家一般认为通货膨胀归根结底是由于流通中的货币超过了实际需求，所以经济过热或正增长率缺口也意味着货币的过度发行。然而，在较为成熟的现代经济中，货币超发或流动性过剩产生的后果，远比由消费者物价指数表示的一般通货膨胀现象复杂得多。

李嘉诚：高科技行业，比如现在的环境，AI现在有一些投资少，对公司会得到很多好处的，我们已经在用了。但专门大（规模）投资高科技，不是我现在敢做的事情。第一，要量力而为。第二，如果冒险性太强，也不敢。至于市面上很多人提出我投资高科技，我投资不是太大，而且收获也不少，但如果将公司的钱投资高科技，危险性也不小。我投资新科技，成绩很好，但也有25%（的概率）是失败的，但75%是成功的，我认为已经是最好的，我哪敢用100%的钱去做一个25%失败？谢谢。

因此，在对发展阶段进行判断从而预测经济增长速度的趋势时，人口转变的阶段性特征是一个不可忽视的因素。考虑或者忽略这个因素往往得出大相径庭的结论。也就是说，如果按照劳动年龄人口的增长变化趋势对中国经济发展阶段做出判断，得到的结论就与按照人均GDP标准得出的结论迥然相异。

随着2010年以后劳动年龄人口转向负增长，人口抚养比迅速提高，传统人口红利开始加速消失。首先，劳动力短缺导致工资持续提高，迄今已超过劳动生产率提高的幅度，制造业的比较优势减弱。其次，随着新成长劳动力数量减少，劳动力素质改善的速度也放慢了。再次，劳动力短缺及其引致的资本替代劳动过程，导致资本投资报酬递减进而投资回报率下降。最后，随着农村人口转变导致新成长劳动年龄人口减少，也由于农业经营规模狭小以及户籍制度等制约因素，农业劳动力转移速度放慢导致资源重新配置过程减速，生产率的提高难度也必然加大。所有这些最终都表现为潜在增长率的下降。由于上述原因，生产要素驱动的经济增长难以为继。因此，中国经济的潜在增长率显著降低，若要保持可持续增长，必然要求转变经济增长方式，寻找新动能，转向高质量发展。