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本轮降息周期的宏观经济环境主要为国内通货膨胀压力减缓，美国次贷危机扩散演变为全球性金融危机。2008年全年，国内经济增速逐月下降，银行信贷规模下降，企业利润下降。尤其是2018年10月份，国内CPI和PPI大幅下滑，物价形势由年初的通胀预期向通缩担忧转变，失业人口增加、产能过剩等问题开始显现。外需出口加工业显著滑坡，内需房地产行业泡沫濒临破灭，这也在一定程度上波及钢铁、建材等数十个行业的发展。因此宽松的货币政策迫在眉睫，央行在此期间同时降息、降准。此外，2008年下半年，国家将稳健的财政政策调整为积极的财政政策，与适度宽松的货币政策相互协调，以应对本次全球金融危机。

当日中午，江西财经大学通过官方微博回应称，今年5月4日，该校发现芬兰奥卢大学关于该校的暑期交换生项目宣传中出现该海报。该校第一时间联系芬兰奥卢大学了解宣传海报出台的过程。当晚，该校收到奥卢大学学术办公室负责人Vesq Matti Sarenius的来信，得知该海报并非该校官方宣传材料，也未通过官方渠道发布，只是该校一芬兰籍学生自行设计，并自行张贴在学校的广告栏里。

现时，恒生指数报27394，跌182点或跌0.66%，主板成交49.02亿元．国企指数报10817，跌0.60%或跌65点。上证综合指数报2588，跌8点或跌0.33%，成交55.86亿元人民币。表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅

涉事酒吧负责人温冬称，酒吧于11月11日下午6点左右开始布置前述模型，在第二天凌晨2点打烊时撤下，他没想到会造成如此大的影响。涉事酒吧11月14日在公众平台发布致歉信称，未来会注意提升员工素质，加强管理。附《中华人民共和国广告法》第九条——广告不得有下列情形：

从前十大流通股东来看，并没有传统的喜好现金分红的券商、公募、QFII等机构投资者，持股者更多希望通过股价上涨获利，而非每年获取稳定的投资回报。从2019年一季报的财务数据看，合纵科技账面现金2.6亿元，流动比率1.01，现金资产并不宽裕，没有足够的能力进行现金分红，同时2019年一季度，合纵科技业绩亏损1194万元，说明合纵科技的经营情况并不那么乐观。

徽商期货财富管理专家 风险管理专家纸浆期货投资 咨询热线：15056067803责任编辑：戴明 SF006机构争议美联储加息：未能平息市场波动，加息尾声临近？新京报讯（记者顾志娟）美东时间12月19日，美联储如期宣布加息，将联邦基金利率上调25个基点至2.25%-2.50%区间。美联储同时公布的利率预期点阵图显示，2019年还将加息2次。机构对美联储加息做出不同解读。中金公司认为美联储减少2019年的加息预期，立场偏鸽派；中信证券则认为，美联储声明相比市场预期更加鹰派，市场极端预期明年只加息一次。但多家券商认为，本次加息未能起到预期效果，未能平息市场波动。中金公司：加息并未对市场达到预期效果美联储此次立场偏鸽派，尤其是下调2019年加息至2次，显示加息节奏将明显放缓。但美联储继续认为经济“强劲”，不提渐进加息要数据依赖，也不提近期的金融市场波动，显然不够鸽派。声明公布后，美股下跌，美国国债长端利率下降，美元走强。此次 FOMC 会议传递的信号是市场寻找短期方向的一个观点依据和指引，不过从隔夜美股市场和其他金融资产的剧烈动荡来看，这一点并没有达到预期的效果。标普500指数从FOMC会议前上涨1.2%左右到最终收盘下跌1.5%，盘中最深跌幅高达2.2%以上，振幅接近4个百分点，特别是美联储主席鲍威尔在新闻发布会中表示“缩表进程依然会保持当前步伐”后加速下行。如果按照盘中低 点计算，这也是1994年2月以来历次美联储加息后市场表现最差的一次。中信证券：美联储声明相比市场预期更加鹰派美联储本次会后声明相对市场预期更加鹰派，主要体现在三点：一是点阵图对明年加息次数由3次下调至2次，这相对于市场明年只加1次的极端预期更强硬；二是鲍威尔讲话中强调缩表节奏不变，这是市场此前忽视的一点；三是会后声明和鲍威尔讲话中均未体现出近来金融市场动荡对美国经济前景的根本性改变。维持美联储2019年加息2-3次的判断，缩表进程并不会在2019年有显著逆转，预计缩表最终规模至少到3.5万亿，不太会改变全球流动性自2018年系统性收紧的趋势。申万宏源：预计明年3月不会加息美国加息路径不确定性相对较高。近期美国经济数据分化、油价带动通胀预期持续回落，美联储对明年加息路径的表态有所弱化。货币政策趋近中性，已经到达预期中性利率区间低端。判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模，美联储决定货币政策时应在推动经济长时间增长和保持合理通胀水平之间寻求平衡。预计明年3月加息为小概率事件。美国此轮加息周期将于2020年接近尾声，长 端利率将在2.75%左右。海通证券：美国经济复苏或已见顶 美联储加息尾声临近今年美国二、三季度经济表现强劲，但复苏或已见顶。三季度美国GDP 实际环比折年增速回落到3.5%，实际同比增速继续升至3.0%，整体表现依然强劲。但往后看，持续加息的利率环境、逐渐减弱的减税效应、贸易摩擦透支库存投资等因素都对美国2019年的经济增速形成抑制，而其他经济体增速放缓又拖累美国企业海外利润和出口。近两个月，美国通胀增速也有所放缓。四季度，美国PCE同比和CPI同比从年中的高点持续回落，10月美国核心PCE同比小幅回落至1.8%。一方面美国复苏见顶、通胀增速放缓，另一方面美债收益率曲线再现局部倒挂，都意味着美联储加息尾声的临近。从最近三十年的几轮加息周期来看，美联储加息结束之后美元指数的上行空间都比较有限。未来随着美国加息尾声的临近，明年新兴市场的汇率风险或有所缓解。光大证券：不排除明年一季度暂停加息的可能性利率点阵图暗示的利率中枢下移，明年美联储加息节奏或放缓，但货币政策声明略显鹰派，因此市场也不宜低估美联储加息的底气。美联储加息已进入“深水区”，未来的加息路径将更加依赖数据，不确定性也更高 。利率决议公布后，美股受挫，美债收益率走低，美元上涨。从市场的反应来看，美联储的表态似乎没能消解低迷的情绪。受全球经济环境变坏、美国金融条件收紧、油价超预期下跌的影响，不排除明年一季度暂停加息的可能性，但并不能因此低估后续加息的底气。历史上，如果资本市场的剧烈波动导致金融条件急剧收紧，美联储确实可能采取宽松的货币政策予以应对。不过，当前的金融条件似乎还不足以达到这个“门槛”，而且，美联储在短暂“休兵”之后仍然会继续收紧。